Ez a három szcenárió a sokat emlegetett soft landing (puha landolás, azaz enyhén növekvő gazdaság) a hard landing (gazdasági visszaesés, vagy recesszió) és a no landing (azaz a jelenlegi kamatkörnyezet fenntartása), amelyek arany árfolyamot befolyásoló hatásait az alábbi táblázatban gyűjtötte össze a WGC.

  

 

 

(kattintással nagyítható) 

A WGC táblázatában a különböző szcenáriók menedzselésére változó FED kamatráta hatásai mellett a gazdasági növekedés és kockázatok és bizonytalanságok mértékétől illetve a momentum függvényében vázolja fel az aranypiac 2024-es trendjét: soft landing esetén minimálisan alacsonyabb kamatok mellett emelkedő pályán oldalazó, a rettegett hard landing esetén jelentősen alacsonyabb kamatszint mellett a december eleji 2.134 dollár/unciát meghaladó csúcsárfolyamokat, míg az ún. no landing szcenárió bekövetkezte esetén oldalazó, potenciálisan eladási nyomás alá kerülő aranyárfolyamot vizionálnak.

Bár a FED – és velük összhangban a befektetési szakemberek többsége – a soft landing forgatókönyvben bízik; a historikus gyakorlat mást mutat: a kamatemelési periódusokat ugyanis túlnyomó részben recessziós periódusok követik: a WGC ábrájáról jól leolvasható, hogy a legutóbbi 9 kamatemelési periódust 7 esetben gazdasági visszaesés követte (piros pöttyök és kék sávok) és nem soft landing (zöld pöttyök).

 

 

 

(kattintással nagyítható) 

 

A recessziós forgatókönyv akár negatív hatással is lehetne az arany árfolyamára: ha megszorításokkal találkoznak az emberek, a háztartások ékszer- vagy befektetési arany vásárlásra szánt büdzséje is összemegy, de a történelmi tapasztalat azt mutatja, hogy az arany felülteljesíti a többi menedékeszközt a válságok idején, különösen igaz ez akkor, hogyha a pénzügyi rendszer biztonságába vetett hit inog meg, vagy tetőfokra hágnak az inflációs félelmek.

 

 

 

(kattintással nagyítható) 

 

A WGC elemzése is kitér rá, hogy jövőre több jelentős hordejerű választás is lesz, többek közt Tajvant, az USÁ-t és Indiát is beleértve. 

A közelgő választásoknak jelentős hatása lesz a Szovjetunió felbomlása óta nem látott szinten szétzilált globális geopolitikára, ami a  növekvő bizonytalanság révén támogatólag hathat az arany befektetői keresletére.

Az Arany Világtanács 2023-as jegybanki felmérése alapján 2024-ben is magas, legalább 450-500 tonnát elérő jegybanki aranykeresletet vár, ami jelentős támaszt adhat a sárga nemesfém árfolyamának még akkor is, ha a no landing vagy soft landing szcenáriók következnének be.

Bár az arany dollárban mért idei teljesítményét nézve nem lehetünk csalódottak, ami az emelkedő kamatok ellenére is 10-12%-nyi hozamot hozott, még sok múlhat a következő pár napban kijövő híreken: a hét elején ugyan mindenkori csúcsot ért el az arany árfolyama, de ezt követően jelentősen korrigált. Most minden valószínűség szerint erőgyűjtés zajlik a 2.200 dollár/unciás szint eléréséhez, amit indukálhatna, ha a jövő heti FOMC gyűlést követő sajtótájékoztatón kevésbé héja hangvételt ütne meg a FED. 

 

 

 

(kattintással nagyítható) 

 

Az arany szempontjából kedvezőtlen hírek esetén a csúcstámadást követő korrekciónak ellenálló 2.010 – 2.020 dollár/unciánkénti árfolyam letörését kell figyelnünk, ekkor a sárga nemesfém árjegyzése ismét visszacsatornázódhat az 1.900 – 2.000 dollár/uncia közötti sávba.

 

 

 
(kattintással nagyítható)

 

 

A magyar befektetőknek érdemes észrevenniük, hogy az arany forintban mért árfolyama még egyáltalán nem szállt el: a relatíve erős forintnak hála gyakorlatilag másfél éve egy szűk sávban mozog a hazai arany ár, és még abszolút nem késő a forint megtakarítás egy részét átcserélni arany megtakarításra.

 

WEBÁRUHÁZ