|
Conclude Daily Gold
A november 30-ai svájci
aranynépszavazás közeledtével a svájci frank egyre erősebb, ha ugyanis az
igenek, győznének, a svájci jegybank eszközeit az aranyvásárlás kötné le, és esetleg
nem védené az 1,2 frankos euróárfolyamot.
Nehéz héten van túl az EURCHF devizapár. A november 30-án záruló
svájci arany-népszavazás – mely azt hivatott eldönteni, hogy az alpesi ország
jegybankja tartalékai között az arany arányát a jelenlegi 8-ról 20 százalékra
növelje – közeledtével egyre több tőkeáttételes ügylet és eladási opció
születik az EURCHF devizapárban. Az 1,20-as szint – melynek megvédésére a Swiss
National Bank (SNB) intervenciós kötelezettséget vállalt – vészesen közeledik,
a kedd reggeli nyitáskor például már 1,2011 volt. Bár ez 2012 szeptembere óta
nem látott szint, az SNB eddig még nem látott okot a beavatkozásra.
A svájci frank 2012 szeptembere óta
nem volt ilyen erős az euróval szemben…
Akik már benn ülnek
euró vételben svájci frankkal szemben, azok egyre több put opciót (eladási
jogot) vesznek eur/chf pozícióik védelmére (mi van ha mégis áttöri az 1,20-at a
kereszt ettől félnek) és emiatt egyre költségesebb put opciót venni (az alábbi
ábra mutatja az opcióba foglalt volatilitás (implied volatility) emelkedését,
ami drágítja az opciót.
Az aranyreferendum szavazatainak összegyűjtése már
elkezdődött, a végeredmény november 30-án válik ismertté. A hét politikai párt
közül hat hevesen ellenzi a kezdeményezést, csupán a népszavazást kezdeményező
Union Démocratique du Centre (UDC) van mellette, viszont az ő tagságuk is
megosztott a kérdésben. Igaz, ez a helyzet az UDC esetében megszokott, a párt
általában megosztott gazdasági ügyekben. Toni Brunner UDC-elnök ugyanakkor nem
aggódik, a pártján belüli eltérő véleményeket csak az egészséges demokrácia
megnyilvánulásaként értékeli, s bízik abban, hogy a nemmel szavazók
kisebbségben maradnak.
A referendum életre hívói azt hangsúlyozzák, hogy nem
értenek egyet azzal, hogy a külföldi államkötvényeket (azaz adósság papírokat)
„befektetésként” kellene kezelni, szerintük ugyanis ezeknek nincs valós értékük
krízishelyzetben.
Ezzel szemben a kormány és a svájci parlament mindkét
házának döntő többsége szilárd gazdasági elemzéssel érvel. Eszerint az SNB
feladata az ár- és pénzügyi stabilitás biztosítása, és ebben a jegybank sikeres
is. Az SNB aranytartalékai arányának 20 százalékra emelése korlátozná a bankot
e céljai teljesítésében. Ha ugyanis eszközeit aranyvásárlásra kellene
fordítania, akkor kevesebb pénze maradna arra, hogy a frankot megvédje a többi
devizával, mindenekelőtt az euróval szembeni túlzott erősödéstől, így az 1,2-es
szint is eleshet. Ezáltal csökkenhetne a jegybank hitelessége, miközben a
polgárok jövedelme is mérséklődhetne-mondják. Ugyanakkor ez az érvelés azért
sántít, mert a svájci jegybank képes egyszerre megvédeni az 1,2-as szintet és
aranyat is vásárolni.
Minél jobban közeledünk a svájci arany népszavazáshoz, annál
inkább a tetőfokukra hágnak az azt övező indulatok, és az „igen”-ek többségbe
kerülésének esélye is nőhet. Annak azonban, aki a „nem”-ek valószínűsíthető
győzelmét várja, érdemes lehet most az EUR/CHF devizapárban vételi (long)
pozíciókat felvennie. Ennek kockázata azonban az, hogy ha az árfolyam mégis
átszakítja az 1,2-as szintet akkor ugrás lesz az árban és hiába tesznek ki
stop-loss megbízást a spekulánsok, csak jóval lejjebb tudják magukat kizárni a
veszteségessé váló pozícióból.
Forrás: Bloomberg, FXStreet, Conclude Zrt.
A fent
említett részvények, kötvények, állampapírok a Conclude Bróker
szolgáltatásaként megvásárolhatóak. Amennyiben megbízást szeretne adni, vagy
további információkra van szüksége, kérjük hívja a Conclude csoport központi
számát, vagy mobiltelefonszámaink valamelyikét
+36 1 799 7799 | +36 20 257
6442 | +36 20 257 2442
|
