Aranypiac, aranyárfolyam, aranyrúd, aranytömb, arany befektetés, befektetési arany - Conclude

Az aranypiacon zajló folyamatok 2009 novemberében egy fizikai aranybefektető szemszögéből:

Az arany árfolyamot felhajtó tényezők:
•    A jövőbeni aranykínálat mérséklődni látszik. A bányászati kapacitás és a kitermelt mennyiség csökken a magas feltárási és bányanyitási költségek miatt, valamint azért mert a feltárt aranytartalmú kőzetek gramm/tonnában kifejezett aranytartalma egyre csökken. Ez hosszú távú tényezőnek látszik.
•    Az amerikai gazdaság problémái és a magas költségvetési hiány miatt a dollár tartós gyengesége valószínűsíthető. Ez részben Amerika érdeke is, hogy a Kínával és más exportőrökkel szembeni külkereskedelmi mérlegét javítani tudja, valamint némiképp inflálja egyre duzzadó adósságállományát.
•    A dollár tartalékvaluta szerepe egyre jobban csökkenni fog a jövőben. A legnagyobb devizatartalékokkal rendelkező ázsiai jegybankok és az olajtermelő országok eddig jórészt az euróban való tartalékképzés felé „mozdultak el“, viszont az euró tartalékdeviza szerepe sem tűnik elég stabilnak, ezért az eszközdiverzifikáció miatt az arany mint jegybanki tartalék szerepe növekedni fog.
•    A jegybankok arany eladási programja véget ért és 2009 lesz hosszú idő után újra az az év, amikor a jegybanki aranyvásárlások pozítív szaldót fognak mutatni.
•    A hitelválság miatt a világban kialakult recessziót a fejlett ipari országok óriási pénzinjekciókkal megfékezték ugyan, de amennyiben a kereslet ténylegesen fellendül, az az inflációt felízzíthatja, amely igen erősen húzhatja felfelé az arany árfolyamát. Ha viszont a stimulusok ellenére sem indul be a gazdasági növekedés, akkor  tartós kiábrándultság alakulhat ki.
•    Nem zárható ki egy dollárkrízis kialakulásának veszélye, amennyiben az Amerikai költségvetés nem hagy fel a túlköltekezéssel. A gyengülő dollár felfelé hajtja az arany árát.
•    A nagy bányatársaságok a korábban nyitott aranyeladási fedezeti pozícióikat folyamatosan zárják (de-hedging), pótlólagos keresletet támasztva ezzel az aranypiacon. Ennek oka részben az, hogy az aranypiaci szentiment jelenleg nagyon optimista „bullish“, és a társaságok a befektetőik felé képtelenek kommunikálni a fedezeti eladási pozícióikon keletkező hatalmas veszteségeket. Ezért inkább lezárják azokat és tulajdonképp spekulatív pozícióba kerülnek ezáltal. Ez a tényező csak rövid távon fog hatni.
•    A piac lehet, hogy le akarja tesztelni az 1980-as csúcsot reálárfolyamban kifejezve. Hasonló játszódott le az olaj piacán is a közelmúltban. A cél ily módon a 2300 dollár/uncia árfolyam meghaladása volna.
•    A CME futures hosszú pozícióinak döntő többsége „erős kézben“ van, a felfelé menő trend „eufória“ szakasza még nem következett be.
•    Egyre nagyobb spekulatív pozíciók épülnek fel az arany árfolyamhoz kötött ETF tőzsdei alapokban, valamint a határidős tőzsdéken. A pozíciók lassan a kölcsönadható jegybanki készletekkel összevethetőek. A tőzsdei eladási oldalt jelentő jegybanki aranykölcsönzési piac kapacitása véges. Amennyiben egyszerre több negatív hír jelenne meg a piacon, nem zárható ki hogy összehangolt spekulatív támadás indulna meg a fizikai arany mozgósítható készletének kiszippantására. Az eladói oldal egy ponton túl nem tudná teljesíteni a fizikai lehívási kérelmeket és ezzel az aranyárfolyamot rövid távon „fel lehetne robbantani“.
•    A 2008 őszi aranypiaci események arra figyelmeztetnek minket, hogy a bankközi hitel piac időleges befagyása idején a bankok jórészt csak aranyfedezet mellett tudtak kölcsönadni egymásnak.
•    Hosszú távon a világban folyamatosan nőni fog a bizonytalanság, az egyre nagyobb méreteket öltő környezetszennyezés, a korlátozott természeti erőforrások megszerzése körül folyó pozícióharc miatt. A túlnépesedés, a fejlett országokban zajló egyidejű elöregedéssel óriási migrációs nyomás alá helyezi a bevándorlási célpont országokat, amelyet azok már most is alig képesek kezelni. Kína a gazdasági pozíciók után a politikában is vezető szerepre akar majd törni, mely a globális hatalmi játszma átrendeződése miatt várhatóan nem lesz konfliktus mentes. Mindezen okok miatt a krízismenedék szerepet betöltő arany ára várhatóan tartósan magas lesz.

Az arany árfolyam emelkedése ellen ható tényezők:
•    „a fák nem nőnek az égig“
•    az ékszerpiaci aranykereslet egyre csökkenni fog, ahogy kúszik felfelé az arany ára, mivel a legnagyobb felvevő piacot jelentő fejlődő országok lakossága meglehetősen árérzékeny.
•    a törtarany kínálat megnő a magas aranyárfolyamok miatt, ill. tartós gazdasági válság esetén a lakosság elszegényedése miatt is.
•    egészen magas árfolyamok esetén a bányavállalatoknak kedvező volna, hogy hosszútávú fedezeti pozíciókat nyissanak a tőzsdén a jövőbeni aranykínálatukat ezzel előre hozva a jelen időbe. A bányavállalatoknak persze nem érdekük, hogy hirtelen ledorongolják az árfolyamot, de amennyiben az aranyárfolyam tartós trendben „délnek“ fordul, úgy egy versengés indulhat meg a bányatársaságok közt, hogy ki tud még viszonylag magas áron fedezeti pozíciót nyitni. Ez egy csökkenő trendre jelentősen ráerősíthet.
•    Az aranypiaci bull trend legforróbb pontjának a spekulatív ETF piacból való menekülés lehetősége tűnik. Tartós szentiment változás esetén az ETF pozíciók leépítése kezdődhetne el, jelentős kínálatot hozva ezzel a piacra.

Összefoglalva az aranypiac rövidtávú kilátásait és a pro-kontra piaci erők összecsapását, a következő viszonylag rövid távú időszakra a következő szubjektív és tanácsadásnak nem minősülő szcenáriót vázolható fel: az aranypiaci bull trend valószínűleg folytatódni fog és akár a jelenleginél sokkal magasabb árfolyamokat is láthatunk még. Nem zárható ki egy esetleges aranyár robbanás sem, megnövekedő volatilitás mellett. Ebben az esetben a pozíciók méretét le kell csökkenteni és kissé távol maradni a piactól. Az aranypiac hosszabb távú tendenciáit tekintve egy viszonylag magas árszint tartós kialakulása elképzelhető.

Tipp: üsse be a Conclude Kereső-be (jobb felső sarok) az aranypiac szót.

Megosztás