Hiába a 30%-ra emelt jegybanki alapkamat, a török líra összeomlása pánikszerű befektetési arany vásárlásra sarkallja a megtakarításaikat féltő török befektetőket. Eközben az európai befektetők eladják az utóbbi években felhalmozott aranytartalékukat, ami a kínai széfekben köt ki.

 

Nézelődő vásárló a híres isztambuli aranypiacon. Forrás: World Gold Council, Getty images

Török lírában nézve mindenkori csúcs közelében van az arany árfolyama

 

Az elmúlt egy évben közel 70%-ot...

... az utóbbi öt évben pedig 750%-ot emelkedett az arany grammonkénti ára török lírában. Forrás: TradingView (kattintással nagyítható)

 A Metals Focus adatai szerint az aranykvóta hatására a szokásos unciánkénti 6 dollárról 20 dollárra ugrott az aranytömbök felára a londoni tőzsdei árhoz képest, ami a jegybanki arany eladások hatására is csak átmenetileg mérséklődött - sőt, a törökországi prémium tavasszal a 150 dollárt is elérte, mielőtt fokozatosan mérséklődni kezdett volna április-májusban. Az aranykvótát júniusig tartotta fenn a jegybank, ezen időszak alatt mintegy 159 tonnával csökkent a török aranytartalék az Arany Világtanács szerint.

 A török jegybank a májusi választások után agresszív kamatemelésbe kezdett, első lépésben 8,5%-ról 15%-ra, majd szeptemberre 30%-ig emelte az alapkamatot, ami átmenetileg ugyan hűtötte a török befektetők aranyéhségét, de júliusban több mint 46 tonnányi aranyat importáltak befektetési célra a kis-ázsiai országba. 


 Erre válaszul a török jegybank augusztus 7-én újra import korlátozást vezetett be, ismét felsrófolva a fizikai arany felárát a nemzetközi piaci árhoz képest: Törökországban jelenleg unciánként 20-30 dollárral - azaz tömbönként 10-12.000 dollárral - magasabb a 400 unciás Good Delivery aranytömbök ára, mint a világpiaci ár.
 

Keletre migrál az európai befektetők zsebéből az arany

 
 Elmondható, hogy a tavalyi évben az orosz-ukrán háborútól rettegő európaiak befektetési arany kereslete idén mintegy 60-70%-kal esett vissza: az Arany Világtanács adatai szerint 2023. első félévében tavalyhoz képest a kontinentális Európa legnagyobb aranypiaci szereplőjének számító Németországban 78%-kal, mindössze 11 tonnányira csökkent a befektetési arany kereslet, ami 15 éves minimumot jelent.

 A szintén nagyágyúnak számító brit, svájci és osztrák aranykereskedők is több számjegyű kereslet csökkenésről számoltak be az idei év eddigi időszakában.

 Magyarországon az általunk 5-7 tonna körülre becsült 2022-es befektetési arany kereslet idén jó, ha a 2 tonnát elérheti: egyrészt  a magas kamatok miatt sokan állampapírokat vesznek, másrészt egész Európában jellemző, hogy a magas infláció felőrölte a kevésbé tőkeerős befektetők készpénzállományát, és kénytelenek eladni a korábban megvásárolt befektetési aranytömbjeiket.


 Ezzel szemben a líra teljes elértéktelenedésétől tartó török megtakarítókat a magas aranyár és a megemelt kamatszintek sem riasztják el a befektetési arany vásárlás gondolatától: a Metals Focus előrejelzése szerint a törökországi befektetési arany kereslet 2023-ban várhatóan 161 tonnát érhet el, ami mindenkori csúcsot jelentene.


 De nem csak a törökök, hanem a kínai és az amerikai kisbefektetők is zsákolták a sárga nemesfémet 2023 első félévében: az USA-ban 2008 óta nem látott mennyiségben 65 tonnányi aranyrudat és aranyérmét vásároltak a befektetők a regionális bankcsődök következtében fellépő pánik hatására, míg Kínában 115 tonnát tett ki a befektetési aranyrudak és arany érmék kereslete az Arany Világtanács számai alapján. 


 A globálisan összességében stagnáló befektetési arany kereslet mellé társul a BRICS+ és a kelet-európai országok jegybanki aranyvásárlásai, így hiába a szinte teljesen kieső európai kereslet, a kisbefektetők és a jegybankok együttes erővel támasztják alá az arany árfolyamát.

 Annál is inkább igaz ez, hogy egyes befektetői csoportokban divattá vált az arany ETF-ek kiváltása befektetési aranyrudakkal és érmékkel, ugyanis egyre többen ismerik fel a fizikai formában is elérhető aranybefektetés stratégiai fontosságát, szemben az arany ETF-ek költséghatékonyságával. Így az ETF-ekből hónapok óta kifelé áramló tőke egy kisebb része a fizikai aranypiacon csapódik le újbóli kereslet formájában. 

Az arany ETF-ek tőke be- és kiáramlása 2023. augusztusában, országonkénti bontásban

A nyugati tömbbe sorolható országok közül egyedül Olaszország és Liechtenstein arany alapjai állnak pozitívban. 
Forrás: World Gold Council (kattintással nagyítható)

Az arany ETF-ekbe áramló tőke idei változása, földrészenkénti bontásban

 

A fenti táblázatból kitűnik, hogy a nyugati ETF-ekből a keleti ETF-ekbe áramlott az arany, ugyanez igaz a befektetési arany rudakra és aranyérmékre is az utóbbi időszakban.
Forrás: World Gold Council (kattintással nagyítható)

Ne várjunk a következő pánikra az aranyvásárlással

Az arany 5 éves árfolyamgrafikonja euróban (unciában, 2018-2023 szeptembe között)

 

Euró-arany árfolyam alakulása 2018-2023. szeptembere között. Forrás: TradingView (kattintással nagyítható)

Az arany 5 éves árfolyamgrafikonja forintban (unciában, 2018-2023 szeptember között)

Forint arany árfolyam alakulása 2018 - 2023 szeptembere között. Forrás: TradingView (kattintással nagyítható) 

 Nem jártak ilyen jól azok a magyar befektetők, akik a háború kitörésekor pánikvásároltak: hiába a relatíve magas 1.900 dollár/uncia körüli aranyár, a forint 1 évvel ezelőtti szintekhez képest mutatott erősödése révén kb. ugyanott lehet most eladni az aranyérménket vagy aranytömbünket, mint a tavalyi átlagos vételi ár.

 Az aranyár egy éves árfolyamgrafikonja forintban (2022-2023 szeptembe között)

 

A tavaly októberi európai energiaválság és az idén márciusi amerikai bankcsődhullám azonnal 10-15%-kal kergette feljebb a forintban mért arany árfolyamokat.
A nagy kilengések ellen a legjobb védekezés ha rendszeres időközönként vásárolunk aranyat. Forrás: TradingView (kattintással nagyítható)

 Aki a leggyengébb forint és/vagy legmagasabb arany árfolyamok mellett vásárolt, könnyen negatívban is állhat jelenleg: nekik lehetőségeikhez mérten érdemes újabb vásárlással javítani az átlagárukat, vagy tovább tartani az ajánlott 5 éves időtartamig az aranyukat.

 Ráadásul azok a befektetők, akik a papíraranyukat szeretnék fizikai aranyra átváltani, most nagyon kedvező feltételekkel tehetik meg, ugyanis Európában teljesen eltűnt az utóbbi években jellemzően magas rendszerkockázati prémium  - azaz pl.: az 1 kilogrammos befektetési aranyrúd ára ismét nagyon közel van a papírarany tőzsdei árfolyamához.